www.StudLib.com
Студенческая библиотека
Студенческая библиотека arrow Национальная экономика (Под общ. ред. В.А. Шульги) arrow 15.7. Валютное регулирование
15.7. Валютное регулирование

15.7. Валютное регулирование

   Под валютным регулированием понимаются прежде всего валютные интервенции ЦБ — купля-продажа иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс национальной валюты, на суммарный спрос и предложение денег, а также на характер управления обменным курсом валюты.
   На протяжении 1992-1998 гг. в основном применялся механизм регулирования валютного курса, который принято называть «плавающим», хотя с июля 1995 г. по август 1998 г. курс «плавал» в рамках валютного коридора. В настоящее время валютный (обменный) курс определяется в результате торгов на утренней спецсессии в системе электронной лотовой торговли на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), т. е. вне валютного коридора.
   В целом механизм влияния валютного рынка на объем и структуру денежных агрегатов достаточно прост. Если Центробанк не принимает участия в купле-продаже валюты, то размер рублевой массы при прочих равных условиях не меняется, т. е. денежные средства как рублевые, так и инвалютные перераспределяются среди клиентов самой банковской системы. Однако ЦБ, как правило, принимает активное участие в валютных операциях биржевого и внебиржевого сегментов валютного рынка, чтобы регулировать:
   а) текущую динамику обменного курса в соответствии с целями единой государственной денежно-кредитной политики;
   б) денежную массу и международные (валютные) резервы.
   В относительно спокойной ситуации ЦБ не предпринимает активных действий на рынке, но при определенных условиях вынужден прибегать к валютным интервенциям, как это было в 1994-1998 гг.
   Обычно считается, что расширение денежной массы приводит к росту цен. Однако механизм взаимосвязи гораздо более сложен. Например, увеличение денежной массы в 1995 г. не вызвало увеличения роста потребительских цен, поскольку большая часть рублевых средств перетекла на рынок государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ). В 1997 г. экономика находилась в относительно сбалансированном состоянии, а изменение обменного курса было предсказуемым, поэтому расширение предложения денег не имело ответной реакции в виде повышения потребительских цен. В 2000 г. значительный рост денежного предложения был частично ослаблен ростом депозитов коммерческих банков на счетах Центробанка.

 
< Пред.   След. >