www.StudLib.com
Студенческая библиотека
Студенческая библиотека arrow Национальная экономика (Под общ. ред. В.А. Шульги) arrow 21.2. Моделирование макроэкономических процессов
21.2. Моделирование макроэкономических процессов

21.2. Моделирование макроэкономических процессов

   Исходные предпосылки макроэкономического прогнозирования. Общая методология макроэкономического прогнозирования стоит на фундаменте современной экономической теории. При анализе и прогнозировании народнохозяйственных процессов используются макроэкономические модели. Эти модели обобщают взаимодействия между хозяйствующими субъектами, группируя операции купли-продажи в большие, достаточно однородные рынки. Группирующими признаками такого объединения служат объекты рыночных операций. В соответствии с таким подходом выделяются:
   — потребительские товары и услуги для населения (отечественного и импортного происхождения);
   — инвестиционные товары и услуги отечественного и зарубежного производства;
   — так называемые общественные товары, включающие, среди прочих, вооружения и военные материалы;
   — труд (рабочее время);
   — ценные бумаги, т. е. финансовые активы, выпущенные в обращение отечественными и зарубежными участниками, этим активам противостоят заемные средства в виде денег;
   — иностранная валюта.
   В макроэкономических моделях национальный рынок представлен четырьмя сегментами: товарным рынком, рынком труда, рынком денег и ценных бумаг и внешним рынком.
   Рыночные операции по поводу произведенной продукции (потребительских, инвестиционных товаров и услуг, а также общественных товаров) совершаются на товарном рынке.
   Рынок труда связан с наймом и увольнением работников, объектом сделок здесь выступает труд (рабочее время, измеренное численностью среднегодовых работников или в человеко-часах).
   Отечественные и иностранные акции, облигации покупаются и продаются на рынке денег и ценных бумаг (финансовых активов). Рынок финансовых активов одновременно является рынком кредитных ресурсов. Особенности актов купли-продажи, совершаемых между партнерами из разных стран, требуют обособления внешнего рынка, к которому примыкает внутренний валютный рынок, предназначенный для операций с иностранной валютой.
   Каждый из перечисленных рынков характеризуется системой показателей. Показатели производства и уровень цен товаров — важнейшие категории рынка продукции. Заработная плата, занятость, а также обусловленный занятостью уровень безработицы — индикаторы состояния рынка труда. На рынке денег и финансовых активов нас будут интересовать прежде всего объем реализации впервые выпущенных в обращение акций и облигаций, зависимый от спроса и предложения ценных бумаг. Что касается внешнего рынка — здесь наиболее репрезентативными характеристиками служат объем чистого экспорта (экспорт минус импорт), а также валютные курсы.
   Участники национального рынка также группируются и выступают в виде нескольких типичных представителей. В качестве таких представителей в макроэкономических системах обычно выделяются семейные ячейки, фирмы-резиденты, банки и другие сберегательные учреждения, государство в лице своих полномочных институтов и зарубежные участники.
   Семейные ячейки (именуемые в зарубежной литературе домашними хозяйствами) совершают сделки во всех сегментах национального рынка. На рынке продукции они действуют как покупатели потребительских товаров, на рынке денег и финансовых активов — как покупатели ценных бумаг и одновременно как продавцы кредитных ресурсов. В роли покупателей и продавцов они также фигурируют на валютном рынке. Пожалуй, самая важная роль домашних хозяйств — на рынке труда. Здесь они формируют спрос на рабочие места, т. е. являются субъектами предложения рабочего времени (труда).
   Вторая группа отечественных участников рынка — фирмы-резиденты. Здесь под фирмой мы подразумеваем государственные и частные предприятия, выполняющие производственные, торговые, транспортные и посреднические функции. Фирмы выступают как продавцы потребительских товаров и покупатели инвестиционных ресурсов на рынке продукции. Они формируют спрос на рабочую силу на рынке труда и предложение на рынке финансовых активов (фигурируют в роли чистых заемщиков на кредитном рынке).
   Третья группа участников национального рыка — банки (сберегательные учреждения, система которых включает, среди прочих, и коммерческие банки и центральный банк государства). Банки хранят вклады населения, держат счета фирм и других организаций, совершают расчетные операции. Банки выступают в роли кредиторов семейных ячеек, фирм, других банков, правительства, иностранных участников. Они формируют спрос на ценные бумаги, покупают и продают иностранную валюту.
   Государство (центральное и местные правительства) действует как покупатель на рынке продукции, осуществляет эмиссию государственных ценных бумаг, формируя наряду с фирмами предложение на рынке финансовых активов (т. е. выступает как участник, создающий спрос на рынке кредитных ресурсов), выполняет многие другие экономические функции на национальном рынке.
   Наконец, зарубежные участники рыночного процесса (фирмы, банки и т. д.) действуют не только в международном сегменте рынка (предлагая товары и валюту и создавая спрос на экспорт), но и на внутреннем рынке финансовых активов как субъекты, формирующие спрос на ценные бумаги, выпущенные отечественными эмитентами, и одновременно как участники, от которых зависит предложение иностранных активов.
   Макроэкономические функции совокупного конечного спроса. Как известно, совокупный спрос на конечные товары и услуги, расчлененный по товарному признаку, может быть представлен в виде

Y = C + I + G + X - Z, (21.1)

где У — совокупный спрос; С — потребительский спрос; I — инвестиционный спрос; G — правительственный спрос (закупки товаров и услуг федеральным правительством и местными органами власти); X — экспорт (спрос на отечественный экспорт со стороны иностранных покупателей); Z — отечественный спрос на импортные товары.
   Потребительский спрос: модели анализа и прогноза. Макроэкономическая функция потребительского спроса (ФПС) отображает зависимость объема товаров и услуг, на который предъявляет запросы население, от множества факторов, которые существенным образом определяют этот спрос. Вопросы идентификации и оценки функции потребительского спроса занимают приоритетное место в зарубежных и отечественных макроэкономических исследованиях. Формируя «львиную» долю ВВП, потребительский спрос оказывает мощное воздействие на его объем, структуру производства. Стоимостные отношения в национальном хозяйстве, общий уровень цен, динамика инфляции в разных секторах хозяйства также находятся под сильнейшим давлением потребительского спроса. В свою очередь спрос домашних хозяйств сам по себе испытывает значительное влияние цен на потребительские блага. Поэтому не удивительно, что проблемам функции потребительского спроса посвящено огромное число публикаций за рубежом и в нашей стране. Разработкой гипотез, экспериментальным и практическим сферам использования ФПС занимались лауреаты Нобелевской премии по экономике М. Фридмен, Ф. Модильяни, С. Кузнец и многие другие крупные зарубежные ученые-экономисты. Среди отечественных авторов, посвятивших вопросам личных доходов и потребления населения большое число публикаций, следует отметить А.Г.Аганбегяна, А. И. Левина, В. Я. Райцина, Н. М. Римашевскую, Ю. П. Соловьева.
   Расходы на личное потребление в последние годы составляют все возрастающую долю в национальном продукте Российской Федерации, наблюдаются непрерывные изменения в соотношении потребительского и инвестиционного спроса, которые находят отражение в динамике пропорции «потребление/накопление» в ВВП. Эта пропорция неуклонно растет за счет постоянного абсолютного и относительного сокращения доли накопления.
   Формально макроэкономическую функцию потребительского спроса можно записать следующим образом:

Ct = Ct (Yh(t),Rt,...), (21.2)

где Ct — объем потребительского спроса; Yh(t) - располагаемый (чистый) доход населения; Rt — индекс цен.
   Функция прогноза макроспроса на потребительские товары (розничного товарооборота) для России, определенная по месячным данным, выглядит так:

Ct = Ct (Yh(t), Rt, st), (21.3)

где Yh(t) — прогнозная оценка доходов населения на месяц t ( в постоянных ценах); Rt — прогнозный индекс розничных цен на месяц; t, st — прогнозный индекс сезонности товарооборота для месяца t.
   При прогнозе по годовым данным имеет смысл в число факторов-предикторов включать индекс вкладов населения в сберегательные учреждения. Тогда прогнозная функция приобретает вид:

Ct = Ct (Yh(t),Rt,vt,t), (21.4)

где vt — индекс вкладов населения.
   Потребительский спрос носит инерционный характер. Поэтому в качестве доминирующего фактора, определяющего потребительский спрос, может выступать не только параметр Yh, относящийся к расчетному году, но и временная последовательность чистого личного дохода населения, включающая уровни располагаемого дохода домашних хозяйств за несколько лет (в том числе и за текущий год). Обобщенной характеристикой этой временной последовательности в разных моделях могут выступать трендовые значения дохода (выровненные уровни для расчетного года), усредненные значения за несколько последних лет, взвешенные средние. Некоторые исследователи принимали в качестве такой характеристики значение, равное максимальному располагаемому годовому доходу населения в некоторый прошлый период времени (например, за 3-5 последних лет).
   Один из вопросов, возникающих при попытке построения и оценки ФПС, связан со структурой потребительского спроса. В структуру спроса входят товары длительного и краткосрочного (менее одного года) пользования, а также услуги. Структурные компоненты потребительского спроса по-разному испытывают воздействие учтенных факторов. Поэтому предпочтительно рассматривать потребительский спрос дифференцированно по этим компонентам.
   Номинальный и реальный объем потребительского спроса, безусловно, зависит от выбора населения, его намерений вкладывать средства в текущие либо будущие расходы, т. е., выражаясь упрощенно, в потребление или в сбережения. Этот выбор во многом определяется ожидаемым уровнем потребительских цен. Если распределение населения по уровню среднедушевых доходов не меняется, то рост цен при прочих равных условиях приводит к росту доли потребления в располагаемом чистом доходе домашних хозяйств. Соответственно доля сбережений падает и в номинальном, и в реальном выражениях.
   На уровень потребительского спроса помимо уровня цен, текущего располагаемого дохода, а также доходов прошлых лет воздействуют иные значимые факторы. Среди этих факторов: ожидаемые доходы будущих лет, показатели распределения личных доходов, численность населения, его половозрастная и территориальная структура, национальные особенности потребления, степень товарной насыщенности рынка, доступность кредита, текущий и ожидаемый уровень цен, объем личного состояния населения в целом, ликвидных активов в частности, уровень и динамика процентных ставок на вклады населения в сберегательных учреждениях, состояние государственного и частного страхования, интенсивность стимулов к наследованию имущества и других активов (эти стимулы определяют склонность к наследованию личного состояния). Последние четыре фактора действуют прежде всего на объем и динамику сбережений, а через сбережения — на уровень потребления. Укажем еще два фактора: обеспеченность жилой площадью (личной или муниципальной собственности) и динамика жилищного строительства. Эти показатели, так же как индикаторы личного состояния, в первую очередь определяют объем текущего и будущего спроса на товары длительного пользования.
   Сегодня в России продолжается ускоренная дифференциация среднедушевых доходов различных социальных групп. Доля относительно обеспеченного населения (денежный доход выше минимального потребительского бюджета) в общем фонде денежных доходов растет. У 10% наиболее высокодоходного населения сосредоточилось примерно 34% всех денежных доходов. Это подтверждает то, что основная часть прироста денежных доходов концентрируется у небольшого слоя россиян. При росте социальной дифференциации общества уменьшаются возможности проведения эффективной, целенаправленной бюджетной и налоговой политики.
   Статическая функция потребительского спроса (ФПС), представляющая массу потребителей как однородную общность, пренебрегающая динамикой средних доходов населения, для целей прогнозирования имеет ограниченную сферу применения.
   ФПС может быть модифицирована, чтобы учесть степень расслоения населения по доходам, т. е. изменение социальной структуры общества. Происходящая на наших глазах дифференциация по доходам отражается в динамике соотношения коэффициентов склонности к потреблению и сбережению. Группы населения, объединяемые по уровню среднедушевого дохода, имеют разные коэффициенты склонности к потреблению. Известно, что группы с высокими доходами имеют более низкие коэффициенты маргинальной склонности к потреблению и соответственно более высокие показатели склонности к сбережению, нежели группы с относительно низким уровнем среднедушевого дохода. Одним из направлений модификации простейшей ФПС может стать учет зави- симости предельных характеристик потребления и сбережений от уровня средних доходов. Другое направление усиления адекватности ФПС — принять во внимание структуру доходов домашних хозяйств. Доходы населения включают различные социальные пособия и выплаты (стипендии, пенсии, пособия по безработице, выплаты по временной нетрудоспособности), объем которых по-разному обусловлен факторными переменными. Учет таких зависимостей улучшает качество макропрогнозирования.
   Вид прикладной функции потребительского спроса не может оставаться неизменным. Одна из причин модификации ФПС — изменение мотивов поведения потребителей. Начиная с 60-х гг. во многих индустриально развитых странах все большее воздействие на потребительский спрос стал оказывать информационный фактор, а также объем накопленного личного состояния граждан, в частности величина ликвидных активов. Информационный фактор воздействует на мотивы поведения потребителей прежде всего через средства массовой информации, публикующие материалы о текущем состоянии экономики и прогнозах на будущее. Накопленный объем имущественных активов оказывает влияние на ФПС опосредованно, через функцию сбережений.
   В экономической литературе широко обсуждается возможность и необходимость включения в число факторов аналитической и прогностической функций потребительского спроса процентной ставки. Отношение к этому фактору неоднозначно. Одни теоретики настаивают на его включении, мотивируя это прямой зависимостью реального и номинального размера сбережений от ставки процента по депозитам. Другие, напротив, считают, что изменение ставки процента при постоянных ценах не ведет к однонаправленному изменению реальных размеров накопленных сбережений, а действует в противоположном направлении. Например, рост процентной ставки вызывает уменьшение потребности в объеме сбережений, необходимом для поддержания стандартов потребления после завершения трудовой деятельности. Домашние хозяйства начинают меньше сберегать, а больше расходовать на цели потребления. Представляется, однако, что эта позиция содержит внутреннее противоречие.
   Так же, как обобщенная функция потребительского спроса, аргументы которой несут в себе груз стереотипов поведения потребителей, влияние не только текущего, но и предшествующих, а также будущих располагаемых доходов, макроэкономическая функция инвестиционного спроса в развернутом виде зависит от факторов, характеризующих структуру не только прошлых состояний экономической системы, но и ожидаемые значения национального продукта.
   Макроэкономическая функция инвестиционного спроса предназначена для определения объема спроса на инвестиционные товары (машины, оборудование, здания и сооружения производственного и непроизводственного характера), а также дополнительного объема запасов в производстве, торговле, сфере снабжения.
   Инвестиции в основной капитал предприятий — основной «энергоресурс» роста всей национальной экономики. Уровень инвестиционной активности в сферу производства определяется прежде всего относительной доходностью вложений в разные сегменты рыночной экономики. В реальном секторе российского хозяйства общий объем инвестиций едва превышает выбытие основных фондов. Идет непрерывный отток капиталов в более прибыльные сферы: торговлю, посредническую деятельность.
   Валовой спрос на инвестиционные товары (I) включает в себя два слагаемых: инвестиционный спрос на покрытие затрат, связанных с физическим и моральным износом элементов основного капитала (1а), и спрос на инвестиционные товары, необходимые для увеличения объема производства и сокращения издержек (I). Чистый инвестиционный спрос и будет здесь основным объектом нашего рассмотрения. Таким образом,

I' = Iа + I. (21.5)

   Первая компонента валового инвестиционного спроса (I')— амортизационная составляющая (Iа) — обусловлена инвестициями прошлых лет: эта компонента инвестиционного спроса напрямую связана с возрастной структурой основного капитала. Вторая компонента (I) — чистый инвестиционный спрос — зависит прежде всего от текущего и ожидаемых размеров национального продукта.
   Зависимость объема чистых национальных инвестиций от текущего и будущих объемов национального продукта очевидна. В самом деле, чем больше национальный продукт в текущем и будущих периодах, тем больше возможный и желательный объем спроса на инвестиционные товары, необходимые для повышения уровня производства и сокращения издержек, увеличения прибыли, роста объема продаж для удовлетворения спроса на товары и услуги, уровень которого растет с ростом национального продукта.
   Помимо национального продукта на инвестиционный спрос воздействуют также другие факторы, из которых следует выделить реальную процентную ставку по долгосрочным кредитам и накопленный объем основного капитала.
   Итак, с достаточным основанием в качестве макроэкономической функции чистого инвестиционного спроса можно рассматривать функцию

I = I (Y,ωL,K)(21.6)

где ωL — реальная процентная ставка по долгосрочным кредитам, К — объем накопленного основного капитала.
   Инвестиционные намерения рыночных субъектов зависят от ставки процента по долгосрочным кредитным обязательствам. Долгосрочная процентная ставка, конечно, связана с уровнем ставки по краткосрочным кредитным сделкам, но она также зависит от инфляционных ожиданий, вероятности риска долгосрочных вложений, уровня и структуры налогов, участия государства в инвестиционных проектах, других обстоятельств, которые нельзя упускать из виду при прогнозировании.
   Зависимость инвестиционного спроса от реальной долгосрочной ставки процента (ставки процента по долгосрочным долговым обязательствам) не столь очевидна. В основу этой зависимости может быть положена такая логика. Источниками чистых инвестиционных расходов служат кредиты, полученные от финансовых посредников или от населения (путем выпуска компаниями дополнительных акций или облигаций), собственные средства предприятий (остаточная прибыль), государственные субсидии (как и кредитные средства, они могут предоставляться на возвратной основе), а также прямые и портфельные иностранные вложения капитала. Собственные средства предприятий, используемые на закупку инвестиционных товаров — это, по существу, прирост стоимости капитала, поэтому они представляют собой как бы «скрытую» форму дополнительной эмиссии ценных бумаг (акций), поскольку доля собственности, приходящаяся на каждую акцию, в этом случае возрастает.
   Таким образом, если нет субсидий в безвозвратной форме, каков бы ни был источник инвестиций, средства на закупку инвестиционных товаров можно в обобщенной форме рассматривать как заемный капитал, за использование которого нужно делать процентные отчисления (выплачивать дополнительные дивиденды) и, когда наступает срок, возвращать суммы основного кредита.
   То или иное кредитное соглашение, заключенное в целях закупки инвестиционных товаров, неизбежно носит долговременный характер, поэтому в качестве одного из аргументов функции чистого инвестиционного спроса выступает усредненная долгосрочная процентная ставка. Долгосрочная процентная ставка — это элемент альтернативных издержек финансирования капитальных затрат. Она зависит от уровня средней эффективной ставки процента по краткосрочным кредитным обязательствам (включая ставки ГКО).
   Кредитор, вместо того чтобы субсидировать инвестора, наметившего долгосрочный проект, может посчитать более прибыльным «делать деньги» на коротких кредитах, реинвестируя процентные доходы, получаемые ежегодно, направляя их на краткосрочное кредитование.
   В целом в национальной экономике среднее соотношение между краткосрочными и долгосрочными ставками ссудного процента зависит от ряда причин, прежде всего от ожидаемой инфляции, а также от удельного веса соответствующих кредитных средств. Кроме инфляции на реальную доходность долгосрочных кредитных инструментов (ставку процента) воздействуют факторы риска, связанные с намечаемым инвестиционным проектом (так называемый проектный риск), неожиданным изменением темпов инфляции (инфляционный риск), а также риска, обусловленного малой ликвидностью долгосрочных обязательств в сравнении с краткосрочными. Кредитор, отдавая денежные средства на долгий срок, стремится к минимизации риска, а поскольку уровень риска увеличивается при увеличении продолжительности кредита (L), кредитор вынужден компенсировать этот риск ростом ставки процента. Следовательно, реальная процентная ставка для долгосрочных кредитов, которая определяет уровень инвестиционного спроса, это

ωL = kωs + d, (21.7)

где k — соотношение между годовой долгосрочной и краткосрочной процентными ставками (без учета надбавки за риск длительного кредитования); ωs — краткосрочная ставка процента; d — надбавка за риск.
   Иногда в макроэкономическом анализе и эскизных прогнозах используется линейная функция чистого инвестиционного спроса, главными детерминантами которой выступают уровень текущего чистого национального продукта и уровень реальной процентной ставки. В таком случае эта инвестиционная функция имеет вид

I = I' + k1Y - k2ωL, (21.8)

где I — автономные инвестиции, I' — const; k1 — коэффициент чувствительности чистого инвестиционного спроса в зависимости от уровня национального продукта (предельная склонность к инвестированию); k2 — коэффициент чувствительности спроса на инвестиционные товары в зависимости от реальной ставки процента.
   Функция валовых инвестиций

I' = Іа(I') + I. (21.9)

   В практике краткосрочных и среднесрочных расчетов имеет смысл определить макрофункцию инвестиций для прогноза месячных данных. Поскольку сегодня инвестиционный спрос в России еще малоэластичен по ставке процента, такую функцию следует конструировать с учетом динамики валового внутреннего продукта и индекса сезонности. В расчетной форме функция индекса инвестиций имеет вид

R(I)t = R(I)t(R(Y)t,st), (21.10)

где R(I)t — индекс инвестиций в основной капитал для месяца t, R(Y)t — индекс ВВП; st — индекс сезонности месяца t (в процентах).
   В наборе первоначальных предикторов помимо индекса ВВП присутствовала реальная ссудная процентная ставка. Расчеты показали, что этот параметр не является статистически значимым при уровне доверительной вероятности, равной 90%. Это подтверждает тот факт, что процентная ставка в 1994-1997 гг. не оказывала положительного воздействия на стимулирование инвестиционной активности.
   Общехозяйственный спрос на деньги представляет собой средний за период объем денежной массы, необходимый для нормального, бесперебойного функционирования рыночного механизма. Макроэкономическая функция спроса на деньги представляет собой зависимость реальной массы денежных средств от основных факторов, которые определяют решения субъектов рынка относительно среднего уровня этой массы. Спрос на деньги включает в себя спрос на деньги для совершения обычных сделок (иногда его называют операционным или трансакционным спросом) и спекулятивный спрос. Операционный спрос определяется скоростью обращения денег и уровнем национального продукта. Спекулятивный спрос на деньги связан с возможностью получения доходов путем конвертации денежных средств в краткосрочные ценные бумаги. Доходность таких операций зависит от номинальных ставок процента. Спекулятивный денежный спрос определяется также уровнем национального дохода.
   В том случае, когда скорость обращения денег меняется медленно или она постоянна, операционный спрос на деньги с достаточным основанием можно записать в форме функции

L = L(Y,ωs). (21.11)

   Зачастую в анализе и прогнозах денежного спроса используются коэффициенты эластичности. Например, коэффициент эластичности спроса на деньги по средней номинальной краткосрочной ставке процента равен

Коэффициент эластичности спроса на деньги по средней номинальной краткосрочной ставке процента

т. е. отношению относительного прироста денежного спроса к относительному приросту номинальной ставки процента. Чаще всего коэффициенты эластичности оцениваются в процентах.
   Такая постановка макроэкономической функции спроса на деньги носит упрощенный характер. Объем денежной массы, доступной для сделок, зависит не от величины национального продукта, а от объема валового внутреннего оборота, включающего в себя оборот промежуточных товаров, т. е. от совокупного объема продаж.
   Характер переходной экономики накладывает особый отпечаток на факторы спроса на деньги. В условиях России, ввиду недостаточного развития рынка ценных бумаг, спрос на деньги (как и инвестиционный спрос) оказывается неэластичен по норме процента. Нельзя также забывать, что спрос на деньги в условиях инфляции подвержен влиянию инфляционных ожиданий населения и предпринимательских структур.
   В экономике Российской Федерации коэффициент чувствительности спроса на деньги в зависимости от ставки процента пока еще незначителен. Профессор Лондонской школы экономики Р. Лэйард полагает, что в таких условиях при высокой инфляции функция спроса на деньги должна в явной форме учесть скорость их обращения [8. С. 93], т. е. в наших обозначениях эту функцию следует записать как

L = L(k(p), Y), (21.13)

где k(p) — скорость обращения денег, зависимая от уровня инфляции (р). В таком виде альтернативными активами в отношении денег выступают не ценные бумаги, а реальные товары, накопление которых растет с ростом уровня инфляции.
   Одной из сложных и еще до конца не решенных в экономическом прогнозировании задач является учет инфляционных ожиданий. Инфляционные ожидания — прогнозные оценки хозяйствующими субъектами будущего уровня инфляции. Ожидания — субъективный фактор, во многом зависящий от степени доверия населения и коммерческих структур к экономической политике государства. Если хозяйствующие субъекты верят, что правительство действительно стремится обуздать инфляцию и делает все возможное, чтобы приостановить рост цен, ожидания инфляции будут ниже, чем при действиях, дискредитирующих объявленные цели.
   Выделяют три вида инфляционных ожиданий: экстраполяционные, адаптивные и рациональные. Экстраполяционные ожидания предполагают инерционный характер инфляции. Приняв гипотезу экстраполяционного типа ожиданий, прогнозист берет в расчет предположение, согласно которому экономические субъекты формируют свое поведение, полагая, что уровни инфляции будут изменяться по траектории, близкой к той, которая имела место в прошлом. Простейший вариант экстраполяционных ожиданий — считать, что уровень инфляции в предстоящий год (квартал, месяц) будет точно такой, каким он был в истекшем году (квартале, месяце).
   Более сложно обстоит дело с гипотезой адаптивных ожиданий. В этом случае хозяйствующие единицы рассматриваются как субъекты, корректирующие свои оценки в зависимости от точности прогнозов, сделанных в прошлом. Допустим, что работники при заключении коллективного договора в прошлом году оценивали уровень предстоящей инфляции, скажем, в 70%, а фактически уровень инфляции был равен 50%, так что ошибка составила 28,6% (100-100*50/70). Пусть экстраполяционная оценка инфляции на будущий год составит 60%. Тогда в текущем году при заключении нового трудового договора с предпринимателем эти работники скорректируют экстраполяционную оценку инфляционных ожиданий на ошибку, равную 28,6%. В итоге получается, что оценка адаптивных ожиданий инфляции равна 42,8% (60*(100-28,6)/100).
   Рациональные ожидания можно рассматривать как чисто гипотетический вариант, полезный в теоретическом анализе воздействия длительной инфляции на макроэкономические переменные. Гипотеза рациональных ожиданий строится в предположении, что рыночные субъекты, обладая полной и всесторонней информацией, безошибочно прогнозируют уровни будущей инфляции и строят свое поведение в соответствии с этими ожиданиями.
   Рыночный механизм, суммирующий ожидания продавцов и покупателей, как правило, оказывается более качественным инструментом прогнозирования, чем самые совершенные формальные модели. В нормально развитой рыночной экономике «усреднение» ожиданий контрагентов хозяйственных сделок является функцией фьючерсного рынка, на котором происходит торговля контрактами на поставку товаров (или валюты) в будущем.
   Верификация расчетных функций, предназначенных для прогноза. Прежде чем использовать ту или иную модель расчетной статистической функции для анализа или прогноза, необходимо осуществить ее верификацию (проверку) на конкретном статистическом материале. В свою очередь такая проверка часто выступает как исходная точка для поиска новых теоретических гипотез построения этих функций, учитывающих изменяющийся характер экономических и социальных условий, определяющих выбор домашних хозяйств и фирм.
   Важно правильно определить критерии качества расчетного уравнения. Как критерии оценки пригодности функций, применяемых в экономическом анализе и прогнозе, выступают:
   — знаки коэффициентов регрессии; — индикаторы отклонения расчетных и фактических значений потребительского спроса по массиву наблюденных данных;
   — показатели отклонения расчетных и фактических значений потребительского спроса по данным временной последовательности вне выборочной совокупности.
   Что касается знаковых критериев, они вводятся как грубая оценка соответствия модельного аппарата теоретическим гипотезам относительно характера связи между каждым фактором и объемом потребительского спроса. Соответствие полученных в результате расчетов знаков теоретическим гипотезам — первое, обязательное условие приемлемости модели.
   Вторая и третья группы критериев выявляют качество самих коэффициентов, определяющих интенсивность воздействия выбранных факторов на уровень результирующего показателя. С помощью критериев второй группы осуществляется проверка реализации объясняющей функции модели. Эта проверка важна для оценки возможностей использования модели в аналитических целях.
   Третья группа критериев верификации прогнозных макро- и микроэкономических функций необходима для оценки прогностических свойств модели. С помощью таких критериев находятся показатели степени соответствия расчетов ретроспективного прогноза фактическим показателям. Скажем, оценка параметров модели выполняется на массиве данных 1980-1990 гг., а прогноз составляется на 1995-1999 гг. (статистические данные на 1995-1999 гг. известны).
   Иногда дополнительно проводятся сравнения с «наивными» инерционными моделями прогноза. В качестве гипотез построения таких моделей могут рассматриваться предположения о постоянных темпах роста прогнозируемого показателя или о неизменности уровней абсолютных размеров его прироста. Например, верификация реализации объясняющих и прогностических возможностей различных моделей ФПС, проведенная за рубежом (в США и других странах), показала наибольшую приемлемость функций, которые не только принимают в расчет уровень текущего дохода, но и содержат лаговый фактор (например, максимальный уровень дохода за ретроспективный период времени).
   Правда, на монотонных участках экономического цикла наивные инерционные модели «работали», как правило, несколько лучше, чем любые модели ФПС, использующие в качестве главного детерминанта располагаемый личный доход. Но наивные модели давали значительно худшие результаты, когда монотонная тенденция располагаемых доходов сменялась движением в противоположном направлении, т. е. когда фактическая динамика чистых доходов обнаруживала так называемые «поворотные точки»: рост доходов, скажем, сменялся тенденцией к их сокращению. Эти поворотные точки наивные инерционные модели предвидеть не могут, и в таких случаях прогноз с использованием наивных моделей оказывается неудовлетворительным.
   Способность предсказать поворотные точки считается одним из наиболее желательных свойств прогностических моделей. Такой способностью во многих экспериментах обладали функции потребительского спроса, основанные на гипотезе перманентного дохода, и модели, учитывающие лаговый компонент.
   Производственные функции в прогнозировании совокупного предложения.
   Для построения модели прогноза совокупного предложения (производства) на долгосрочную, реже среднесрочную перспективу чаще всего обращаются к аппарату производственных функций. Макроэкономические производственные функции позволяют найти вероятные прогнозные оценки валового национального продукта (ВНП), национального дохода и других обобщенных показателей, характеризующих производство конечной продукции национального хозяйства.
   Производственные функции — экономико-математические системы, связывающие значение результата хозяйственной деятельности с объемом затрат на выпуск продукции. В макроэкономических производственных функциях в качестве предикторов фигурируют, как правило, обобщенные характеристики основных факторов производства: капитала и труда. В таком случае в обобщенном виде функция имеет вид

Y*= F(K, L), (21.14)

где Y*— ВВП (национальный доход); F(K, L) — функция; К — объем накопленного основного капитала; L — величина потенциала трудовых ресурсов.
   Величина потенциала трудовых ресурсов определяется исходя из численности трудовых ресурсов (экономически активного населения) с учетом значения так называемого естественного уровня безработицы. При этом желательно учесть уровень квалификации, затраты на профессиональную подготовку работников.
   Чаще всего производственная функция обретает каноническую мультипликативную форму:

Y*=AKα,Lβ, (21.15)

которая при условии однородности первой степени (а + ß = 1) называется функцией Кобба-Дугласа.
   Степенные коэффициенты а и ß называются коэффициентами эластичности производства относительно фактора капитала и фактора труда. Эти коэффициенты показывают, на сколько процентов возрастет величина ВВП (национального дохода) при росте соответствующего ресурса на один процент. Коэффициент А дает суммарную оценку воздействия всех неучтенных факторов на величину результирующего параметра.
   Покажем на примере статистики США итоги аппроксимации фактической динамики ВВП с помощью мультипликативной производственной функции (табл. 21.1).
   Расчетные значения ВВП получены с помощью функции

Y*= ехр(-1,469)K0,920, L0,254. (21.16)

Таблица 21.1. Расчет выровненных значений ВВП США (1970—1988 гг.)*

Таблица 21.1. Расчет выровненных значений ВВП США (1970—1988 гг.)*  

   Обратим внимание, что а + ß = 0,920 + 0,254 = 1,174 > 1. Это говорит о растущем влиянии эффекта масштаба производства на объем ВВП. В том случае, когда сумма а + ß < 1, говорят о уменьшении эффективности факторов производства (точнее о сокращении влиянии эффекта масштаба производства на объем ВВП).
   К настоящему времени разработано целое семейство модификаций макроэкономических производственных функций. В зависимости от показателей взаимозаменяемости факторов производства функции делят на два вида: с постоянной эластичностью замены и с переменной эластичностью.
   Динамическая производственная функция, учитывающая фактор технического прогресса, имеет вид

Y = ATα,Lßevt, (21.17)

где е — основание натуральных логарифмов; v — константа, характеризующая темп развития.
   Классические макропроизводственные функции применимы для расчета совокупного предложения в условиях сравнительно гладкого развития экономики. Когда основной капитал используется неэффективно, налицо скрытая безработица, статистические данные не позволяют произвести оценку надежной прогнозной функции ВВП или национального дохода.
   Как показывают расчеты, в сегодняшних условиях прогноз динамики валового внутреннего продукта России может быть осуществлен с использованием трех предикторов: кредитных вложений в национальную экономику, налогового бремени и объема экспорта. Применение метода пошаговой регрессии и специальных модулей, предназначенных для отбора предикторов, подтвердило необходимость включения в систему прогноза реальной динамики ВВП всех трех перечисленных факторов. Причем кредитные вложения, а также налоговые показатели должны быть приведены в сопоставимых ценах. Кроме того, анализ кросс-корреляционной функции обнаружил необходимость учета запаздывания воздействия налогового бремени на показатель ВВП. Таким образом, в общем виде уравнение прогноза выглядит так:

Ry(t) = Ry(t)(Cr(t)/Rp, X(t), T-6). (21.18)

   Оценка параметров линейной модели, удовлетворительно аппроксимирующей динамику индекса реального ВВП, имеет вид

Ry(t) =0,038Cr(t)/Rp + 0,222X(t) - 0,253Т-6, (21.19)

где для месяца t: Ry(t) — индекс реального ВВП (1994 г. = 1,0); Cr(t) — объем кредитных вложений в экономику; Rp — индекс цен предприятий (1994 г. = 1,00); X(t) — объем экспорта (млрд долл. США); Т-6 — лаговое значение налога на прибыль (трлн руб.), запаздывание действия налога на прибыль на величину ВВП равно шести месяцам, налог на прибыль дисконтирован с учетом дефлятора ВВП.
   Модель имеет высокий коэффициент детерминации: R2 = 98,9%.
   Сводные бюджетные ограничения участников национального рынка. Условием построения макроэкономических моделей прогнозирования выступает развернутая система бюджетных ограничений участников воспроизводственного процесса.
   Одним из главных участников рыночного обмена являются домашние хозяйства. Чистые доходы домохозяйств (располагаемые доходы) могут быть определены суммой чистого внутреннего продукта и объема государственных социальных выплат — пенсий, пособий, стипендий и подобных им трансфертных платежей за вычетом налогов и обязательных платежей. Чистым доходам населения противостоят слагаемые ожидаемых расходов: на приобретение потребительских товаров и услуг (С) и сбережения (S). Сбережения включают спрос на дополнительное накопление отечественных и иностранных финансовых активов, в том числе акции и облигации, прирост спроса на наиболее ликвидные средства — наличные и депозитные деньги (включая наличную валюту и валютные депозиты).
   В итоге бюджетное ограничение домохозяйств принимает вид

Yh = C + S, (21.20)

где Yh — располагаемые доходы населения.
   Реальная оценка всех компонентов бюджетного ограничения получается как частное от деление номинальной оценки соответствующего объема денежной массы на уровень цен. Все валютные активы в бюджетном ограничении домашних хозяйств должны быть выражены в отечественном эквиваленте.
   Вторая группа участников рыночного обмена — фирмы — формирует инвестиционный спрос на основной капитал (I). Для покрытия инвестиционного спроса фирмы используют собственные и привлеченные средства. С позиции содержательного анализа использование собственных средств из остаточной прибыли и выпуск фирмами в обращение новых акций — это приращение акционерного капитала. Поскольку сектор «фирмы» в целом выступает как абсолютный заемщик, спрос фирм на отечественные и зарубежные активы можно опустить, так что инвестиционный спрос

I=A + Ig + Ia, (21.21)

где А — предложение дополнительных финансовых активов со стороны фирм; Ig — государственные инвестиции (дотации), Iа — амортизация на реновацию.
   Многие бюджетные ограничения участников хозяйственного процесса в переходной экономике отличаются от своих аналогов, используемых в макроэкономических моделях развитого рыночного хозяйства. Это касается прежде всего приведенной модели инвестиционного спроса, а также бюджетного ограничения государства.
   Существование масштабной бюджетной сферы — отличительная черта переходной экономики. Правительственные органы (включая местные органы исполнительный власти) несут расходы, отражаемые в консолидированном бюджете, это — расходы на оборонные нужды, содержание государственной администрации, других госорганов центрального и местного подчинения, прочих учреждений бюджетной сферы, трансфертные пособия населению, а также инвестиции и дотации сфере производства.
   Для обозначения государственных расходов используем следующую символику: G — государственные закупки товаров и услуг, TR — трансфертные платежи населению, Gr — прочие расходы госбюджета (сверх суммы расходов, включаемых в G , Ig и TR).
   Источники доходов правительства — налоги (Т), внутренние и внешние займы (Ag), дополнительная эмиссия наличных денег (ЛL). Положим, сумма правительственных заимствований превышает объем предоставленных кредитов (что вполне согласуется с российской действительностью). В результате бюджетное ограничение правительства можно записать в виде

Т + Ag + ΔL = G + Ig + Тr + Gr. (21.22)

   Бюджетное ограничение предполагает равенство спроса и предложения как на деньги, так и на правительственные ценные бумаги. Все валютные средства в бюджетном ограничении должны быть выражены в отечественном эквиваленте.
   При ограничении государственных расходов расходами на социальные трансферты и закупки товаров и услуг исподволь проводится мысль о предпочтительности либерально-рыночной модели экономики, в которой функции правительственных органов сводятся к сбору налогов, выплате социальных пособий и закупке «общественных товаров». Это ограничение не отвечает реальным процессам не только экономики, находящейся в переходном состоянии, но и развитого рыночного хозяйства. Бюджетное ограничение правительства в макроэкономической модели прогноза должно отражать фактический характер государственных расходов, в том числе инвестиции, дотации, расходы на стимулирование научно-технического прогресса и на другие цели.
   Спрос финансовых посредников в целом (банков и других сберегательных учреждений, включая коммерческие банки и центральный банк государства) на дополнительные финансовые активы должен равняться приросту предложения реальных денежных средств:

Формула

где М8 — предложение денежной массы; М0 — общий объем денежной массы на начало периода (М8 и М0 — в номинальном выражении), р — уровень цен.
   Зарубежный сектор в обобщенной модели национального рынка можно представить через спрос и предложение иностранной валюты.
   Совокупный реальный спрос на иностранную валюту в свою очередь определяется реальным спросом отечественного хозяйства на импорт товаров и услуг (Z), общим спросом на наличную валюту (V (включая спрос домашних хозяйств) и на дополнительные иностранные финансовые активы (ΔF).
   Реальное предложение иностранной валюты зависит от зарубежных контрагентов, их возможностей приобретать товары отечественного производства, прироста внешнего спроса на отечественные финансовые активы (в том числе кредиты правительству и частному сектору на оплату товаров, стабилизацию национальной валюты и другие цели). Поэтому валютное ограничение имеет вид

Валютное ограничение

где V — предложение иностранной валюты; k — валютный курс (руб./долл.); X — спрос на экспорт; ΔAF — спрос на вновь выпущенные в обращение отечественные финансовые активы со стороны зарубежных инвесторов. X, V и ΔAF выражены в иностранной валюте, скажем, в долларах США.
   В условиях сбалансированности финансового рынка суммарный спрос на финансовые активы равен их совокупному предложению со стороны отечественных эмитентов и заграничных инвесторов.
   Общее равновесие национального хозяйства предполагает в качестве обязательного условия реализацию состояний частного равновесия во всех сегментах национального рынка.

 
< Пред.   След. >