www.StudLib.com
Студенческая библиотека
Студенческая библиотека arrow Основы экономики (С. Добсон, С. Полфреман) arrow Монетарная политика
Монетарная политика

Монетарная политика

   Монетарная политика - это хорошо продуманная попытка контроля за предложением денег, или контроля за процентными ставками, или ограничения суммы денег, которую банки могут давать взаймы потребителям. Как и в случае с фискальной политикой, не существует согласия между экономистами и политиками по поводу эффективности монетарной политики.
   Кредитно-денежную политику можно применять последовательно или предусмотрительно с целью обеспечить «платежеспособные деньги», с тем чтобы повышение цен не вызвало негативных последствий на рынке. Управляющий Английским банком Эдди Джордж на протяжении многих лет утверждал, что контроль над инфляцией - наилучший способ обеспечения стабильного и долгосрочного роста экономики Великобритании. В противном случае монетарная политика может быть использована для тонкой «настройки» экономики почти так же, как и фискальная политика. Далее мы изучим методы монетарной политики, в первую очередь контроль за денежной массой.
   Контроль за денежной массой
   В предыдущем параграфе данной главы была выявлена взаимосвязь между резервами коммерческих банков и величиной денежного предложения. Если ссуды банка снижаются, то при прочих равных условиях величина денежного предложения также будет снижаться. Один из способов сокращения кредитования со стороны банков — требование к банку удерживать большую часть их активов в качестве резервов. Этот метод изменения денежного предложения не используется в Великобритании с 1981 г., но широко используется в других странах.
   Операции на открытом рынке - это второй метод влияния на банковское кредитование, а значит, и на предложение денег. Английский банк продает государственные ценные бумаги, например, казначейские векселя или облигации, и поскольку они покупаются банками, деньги поступают в Английский банк, и в результате в коммерческих банках остается меньше денег для предоставления кредитов. Процентные ставки растут, поскольку заемные средства уменьшаются. И наоборот, денежное предложение увеличивается, когда Банк Англии скупает ценные бумаги. Деньги поступают в коммерческие банки из Банка Англии в качестве платежей за ценные бумаги, увеличивая банковские резервы и предоставляя возможность банкам ссужать больше. Процентная ставка падает по мере того, как растет масса денег с целью заимствования.
   Контроль за процентной ставкой
   Банк Англии может менять процентную ставку по кредитам другим банкам. Эта ставка, следовательно, влияет на другие процентные ставки. До 1972 г. процентная ставка Банка Англии называлась банковской ставкой и объявлялась каждую среду вместе со всеми от нее зависящими ставками. Изменения в банковской процентной ставке были очень значительны. С 1972 г. по 1981 г. эта ставка стала называться минимальной банковской ставкой заимствования. Она отличается от банковской ставки, поэтому другие банки не должны следовать примеру Банка Англии, хотя ранее они так и делали.
   Официальное объявление минимальной ставки заимствования более не производится, но процентная ставка, по которой Банк Англии ссужает деньги другим банкам, все еще имеет рекомендательный характер для установления других процентных ставок.
   Контроль за кредитом
   Третья форма монетарной политики состоит в регулировании контроля за кредитом или за ссудой денег. Британские правительства всегда устанавливали низкие про­центные ставки с целью стимулирования инвестиций, однако затем они сталкивались с повышенным спросом на заимствование денег. Вводились различные схемы возможных процентных ставок путем распоряжения банкам ограничить кредитование и введением контроля за покупкой дорогостоящих товаров.
   Другой способ контроля кредитования - это требование к банкам оставлять большую часть резервов в Английском банке и таким образом снижать возможности кредитования со стороны коммерческих банков. Ни один из этих методов контроля за кредитом в настоящее время в Великобритании не используется, поскольку это не соответствует содержанию процесса дерегулирования последних лет.
   Насколько эффективна монетарная политика?
   Методы монетарной политики имеют целью воздействовать на денежную массу или процентную ставку. Экспансионистская монетарная политика увеличивает предложение денег и снижает процентную ставку при прочих равных условиях. Это показано на рисунке 22.5. Ограничительная кредитно­денежная политика, представленная на рисунке 22.6, снижает предложение денег и увеличивает процентную ставку при прочих равных условиях.
   Однако существуют некоторые сложности, которые могут сделать монетарную политику менее эффективной и менее определенной, чем та, которая представлена на этих двух графиках. Первая причина состоит в том, что скорость обращения денег может меняться; изменение скорости обращения может действовать вопреки эффекту изменения денежного предложения.
   Следующая неопределенность связана с поведением банков, которые могут принять решение отложить свои действия в ответ на увеличение своих резервов; они могут не выдавать кредиты по первому требованию в ожидании увеличения процентной ставки. С другой стороны, если уменьшается масса денег, банки вынуждены будут не-

Рисунок 22.5. Влияние экспансионистской кредитно­денежной политики 

Рисунок 22.5. Влияние экспансионистской кредитно­денежной политики

Рисунок 22.6. Влияние ограничительной кредитно-денежной политики на денежный рынок 

Рисунок 22.6. Влияние ограничительной кредитно-денежной политики на денежный рынок

медленно снизить объем кредитования. Третья проблема может быть представлена с помощью графика совокупного спроса и совокупного предложения на рисунке 22.7. Как было изучено ранее в этой главе и проиллюстрировано на рисунках 22.1, 22.2 и 22.3, увеличение денежного предложения приведет к смещению кривой совокупного

Рисунок 22.7. Крутая кривая совокупного предложения означает, что экспансионистская кредитно-денежная политика вызывает рост цен и незначительное изменение реального объема производства 

Рисунок 22.7. Крутая кривая совокупного предложения означает, что экспансионистская кредитно-денежная политика вызывает рост цен и незначительное изменение реального объема производства

спроса вправо с AD0 на AD1. В случае если кривая совокупного предложения AS будет иметь больший угол наклона, эффект воздействия денежного предложения в большей степени отразится на уровне цен, чем на величине объема производства или занятости. Уровень цен значительно возрастет с Р0 до Р1 при значительно меньшем росте объема производства с Y0 до Y1. Если бы кривая совокупного предложения была вертикальная, изменение в денежном предложении отражалось бы только на уровне цен при неизменном объеме производства.
   Четвертой потенциальной причиной неопределенности кредитно­денежной политики является степень реагирования как спроса на деньги, так и инвестиционного спроса на изменение величины процентной ставки. Обе они будут воздействовать на степень смещения агрегированного спроса в ответ на изменение величины предложения денег. Смещение кривой совокупного спроса будет более значительным, и монетарная политика будет более эффективной, если и спрос на деньги, и инвестиционный спрос станут более чувствительны к изменениям величины процентной ставки.

 
< Пред.   След. >